在数字经济浪潮席卷全球的当下，中国正加速推进数字中国建设，而作为国产软硬一体化的领军企业，拓维信息（002261）凭借”AI+鸿蒙”双轮驱动战略，正在这一历史性机遇中崭露头角。2025年4月28日至30日，第八届数字中国建设峰会在福建福州隆重举行，拓维信息旗下云上鲲鹏与贵州开鸿云智携”AI+鸿蒙”软硬件创新产品和行业数智化解决方案惊艳亮相，展示了全栈国产化技术能力的强大实力。基于公司坚实的业务基础、广阔的市场前景以及与华为深度绑定的战略合作关系，我们认为拓维信息目标股价有望达到40元，较当前股价（2025年5月4日收盘价约33.09元）存在约21%的上涨空间。
一、全栈国产技术布局构筑核心竞争力
拓维信息已构建起覆盖算力基础设施、操作系统、大模型及行业场景化应用的全栈创新生态，这一完整布局在当前国产替代加速的背景下具有极高的战略价值。在智能计算领域，公司基于”鲲鹏+昇腾AI”打造的兆瀚系列服务器及昇腾DeepSeek一体机已成为国产高性能算力的重要代表。2025年5月4日交易数据显示，公司股票成交额高达84.88亿元，换手率达到22.50%，市场关注度显著提升，振幅达8.35%，显示出投资者对公司技术实力的高度认可。
特别值得注意的是，拓维信息的兆瀚服务器不仅性能优异，更具备全栈适配能力，能够为AI大模型训练推理提供坚实底座。云上鲲鹏已成功助力贵州大数据产业集团打造AI政务新范式，并与贵州大学合作研发深度垂类大模型，这些实际应用案例验证了公司技术的实用性和商业化潜力。从财务指标看，虽然公司目前市盈率为负（TTM亏损，静态市盈率-416.20），这主要反映了公司在技术研发和市场拓展阶段的高投入，但随着这些项目逐步进入收获期，盈利能力有望快速改善。
在开源鸿蒙操作系统领域，拓维信息推出了基于OpenHarmony的”在鸿”操作系统及系列智能终端，包括在鸿IO控制器、在鸿实验箱、在鸿物联网实验设备平台等产品。这些产品通过鸿蒙分布式技术实现物联设备高效协同，正在贵阳贵安探索园区、交通等领域鸿蒙城市感知体系建设。公司的市净率达到16.49，虽然较高但反映了市场对其技术领先性和成长性的溢价。
二、政企合作深化与华为生态加持创造增长新动能
拓维信息与政府部门的紧密合作为其业务发展提供了强有力的支持。在数字中国建设峰会期间，贵州省人民政府多位高层领导亲临拓维信息展台，对”AI+鸿蒙”应用创新成果给予充分肯定。这种高规格的政府背书不仅提升了公司品牌影响力，也为后续项目落地铺平了道路。从市场表现看，5月4日公司股价最高触及34.37元，接近涨停价35.18元，最终收涨4.13%，显示出市场对公司政企合作前景的乐观预期。
更为关键的是，拓维信息与华为的战略合作关系不断深化。在峰会期间，作为华为政务一网通军团同舟共济伙伴，拓维信息与华为等伙伴共同发起成立了”AI CITY@城市智能体生态联盟”。该联盟旨在通过新一代城市智能体架构，将AI、数据要素等与行业场景深度融合，推动各类超级Agent的落地应用。拓维信息副总裁柏丙军受邀出席启航仪式，彰显了公司在联盟中的重要地位。
华为生态的加持为拓维信息带来了显著的竞争优势。一方面，华为在ICT基础设施领域的领先地位为拓维信息的产品提供了强大的技术支撑；另一方面，华为庞大的客户资源和项目经验有助于拓维信息快速拓展市场。从资金流向看，5月4日内盘128.79万手与外盘127.68万手基本持平，委比47.21%，显示市场对公司股票的买卖力量相对均衡，没有明显抛压。
三、行业前景广阔，目标价40元具备坚实基础
数字中国建设带来的市场空间极为广阔。根据相关规划，到2025年，我国数字经济核心产业增加值占GDP比重将达到10%。作为”AI+鸿蒙”双轮驱动的领先企业，拓维信息在多个关键领域占据有利位置：在AI算力基础设施方面，随着大模型应用的普及，国产高性能服务器需求将持续增长；在鸿蒙生态方面，OpenHarmony在物联网、工业互联网等领域的渗透率将快速提升。
从估值角度看，虽然拓维信息当前股价已从52周低点9.37元大幅上涨，但距52周高点44.10元仍有空间。考虑到公司在国产替代中的战略地位、与华为的深度合作以及数字经济发展的强劲势头，我们认为公司价值仍被低估。采用分部估值法：AI算力业务对标行业平均市销率，鸿蒙生态业务考虑其平台价值给予溢价，综合得出目标价40元，对应2025年预期市销率约8倍，处于合理区间。
风险因素主要包括：技术研发不及预期、行业竞争加剧、国产替代进度放缓等。但总体来看，拓维信息凭借全栈技术能力、政企资源优势和华为生态加持，已经建立起坚实的竞争壁垒。随着”AI+鸿蒙”战略的深入推进，公司有望在数字中国建设中扮演更加重要的角色，为投资者创造长期价值。建议投资者逢低布局，分享国产数字化浪潮红利。